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作家：裴明楠
回望特朗普1月20日接事以来整1个月，咱们化繁为简，从三个问题对其就任首月真是认进行索求：这一个月，特朗普作念了什么？变了什么？后续有什么善良的伏笔？
这一个月，特朗普作念了什么？
按捺当地时候2月19日，特朗普签署行政令、总统备忘录、总统声明、法案想象上百项。分限度看：行政纠正的战略最多，特朗普落实“小政府”理念，打造精简高效团队；其次是社交战略；再次是商业与关税、边境与侨民、能源与环境战略。
行政纠正的行为最大：冻结招聘、落实“政府恶果部”劳能源优化贪图、杀青政府DEI（多元化、平允性和包容）、大喊各机构公开“奢靡性开销”等。按捺2月18日被裁人、或被动停工放假的联邦职工（包括试用期雇员）约2万东谈主，USAID和CFPB是重灾地。好意思国华盛顿特区的初请休闲金东谈主数在最近2周彰着高涨。
社交方面：积极鼓吹杀青俄乌和巴以突破，固然达成契约时候仍未知，但特朗普确认出杀青地缘突破的高度疼爱。此外，对欧洲的派头从“孤单欧洲”发展至“进一步偏向欧洲极右翼势力”，举例万斯在上周的慕尼黑安全会议本事，会见“极右翼”德国遴荐党（AfD）疏导东谈主。
民调理解，好意思国全球关于特朗普近期侨民战略的净撑抓率相对较高，对整顿和镌汰政府机构的净撑抓率较低。
这一个月，特朗普“变”了什么？
对比其竞选原意，特朗普在行政裁人整顿、能源环境、性别招供等方面的态度相对矍铄，但在侨民和商业方面，迫于所在变化，态度有所挪动。
不休经济（主如果通胀）的压力更紧迫。对比2017岁首，特朗普现时边临更严峻的通胀留传问题，若按捺不好，将密切影响总统撑抓率、以致2026年中期选举共和党的上风。
民调理解（图5-6），好意思国全球对特朗普不休经济问题的撑抓率（39%）株连了对总体责任确认的撑抓率（44%）。
“债务上限”的期限围聚。2月12日众议院共和党提议预算提案文本，建议把债务上限普及4万亿好意思元，但后续债务上限的策划还需轮回反复，问题不惩处，就意味着按捺永久利率的诉求、以及财政部发债受制肘。
关税可谓带来最大的市集预期差：竞选时特朗普暗示对全球加10%关税、对中国加60%；而当下官宣的关税中，仅对中国10%关税奏效，全球钢铁/铝和汽车的关税待奏效；其他则要么展期、要么正在商讨中。
侨民战略也有所衰落：竞选时，原意落幕境内系数的作恶侨民；而当下，主要落幕有违纪记载的作恶侨民、同期严控作恶入境。字据好意思国国安部，按捺2月3日累计逮捕8758作恶侨民、其中5693名落幕出境；测算其日均逮捕速率低于2019年。
后续善良：关税战略或仅仅“阶段性”软化，要道变调点或在4月初。
1）301拜访的针对性关税或在路上（4月1日）。当今好意思国对中国10%关税是征引IEEPA（海外首要经济权益法）意义为芬太尼；咱们合计若两边就芬太尼等问题达成契约，IEEPA下的关税仍有望左迁。
但需瞩目，特朗普1月20日签署的《好意思国商业优先战略》备忘录条目，对中好意思经贸筹商的审查隔断4月1日前提交，之后或落地基于301拜访的针对性关税。
2）“平等关税”推动全球关税升级（4月2日）。特朗普2月13日追究提议“平等关税”，指令USTR和商务部张开审查；贪图于4月2日前发布隔断。
3）TikTok禁令展期到期（4月4日）。特朗普将TikTok“不卖就禁”展期75天，4月初TikTok问题或将再度成为谈判热门。
风险辅导：特朗普战略超预期，好意思国经济基本面变化超预期。
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职守剪辑：王若云